Дэвид Эдвардс
По данным криптобанка Sygnum, несмотря на недавний всплеск объема транзакций и комиссий, Solana по-прежнему не обладает институциональной привлекательностью, чтобы заменить Ethereum в качестве предпочтительного блокчейна для традиционных финансов.
Институциональные предпочтения по-прежнему отдают предпочтение Ethereum
В сообщении в блоге от 8 мая Sygnum подчеркнул, что, хотя текущие рыночные настроения могут благоприятствовать показателям производительности Solana, долгосрочные решения финансовых учреждений в конечном итоге сформируют ландшафт блокчейна. Фирма отметила, что основные преимущества Ethereum — безопасность, стабильность и установленная долговечность — продолжают высоко цениться институциональными заинтересованными сторонами.
«Мы пока не видим убедительных признаков того, что Solana станет предпочтительным выбором», — заявила компания, подчеркнув, что последовательная история Ethereum остается решающим фактором для принятия блокчейна на корпоративном уровне.
Доходы Solana считаются нестабильными
Sygnum отметил нестабильность доходной базы Solana, отметив ее сильную зависимость от сектора мемкойнов. Эта концентрация, утверждает фирма, делает доходы Solana нестабильными и менее привлекательными для учреждений, ищущих предсказуемую прибыль. Ethereum, напротив, продолжает генерировать в 2–2.5 раза больше дохода, чем Solana, и делает это из более диверсифицированных и стабильных источников, таких как децентрализованные финансы (DeFi), токенизация и инфраструктуры стейблкоинов.
«Генерация доходов Solana рассматривается как менее стабильная, что ограничивает ее потенциал превзойти Ethereum», — отмечается в отчете, предполагая, что предполагаемый разрыв в оценке между двумя цепочками может быть оправдан их различными профилями доходов.
Проблемы токеномики и накопления стоимости
Токеномика остается еще одним камнем преткновения. Хотя Solana опережает Ethereum по доле рынка комиссий уровня 1, большая часть ее комиссий выплачивается валидаторам и не приносит прямой выгоды токену SOL. Кроме того, Sygnum подчеркнул, что сообщество Solana отклонило недавнее предложение снизить уровень инфляции токена — еще один показатель того, что рост стоимости токена не является основным направлением.
Напротив, более медленный объем транзакций Ethereum в его основной сети обусловлен его намеренно и связан со стратегией масштабирования уровня 2, которая снижает издержки базового уровня, но сохраняет более широкое накопление стоимости в ETH.
Путь вперед для Соланы
Несмотря на эту критику, Sygnum признал, что Solana достигла прогресса в таких областях, как общая стоимость, заблокированная в протоколах DeFi, и что у нее есть потенциал сократить разрыв с Ethereum. Если Solana сможет расшириться в более стабильные потоки доходов, такие как токенизация и стейблкоины, она может укрепить свои позиции.
Более того, недавнее стратегическое изменение Ethereum — переориентация на разработку уровня 1 и переоценка его рыночного подхода — может послужить временным попутным ветром, остановив двухлетнюю тенденцию к отставанию по сравнению с Solana.
