Томас Дэниэлс
Трейдеры Ethereum обратили внимание на бычий «золотой крест» на ценовых графиках, предвещающий потенциальный рост до $3,200. Однако настроения на рынках фьючерсов и опционов рисуют более осторожную картину.
Технический Spark против резервирования производных инструментов
После ралли с $2,375 до почти $2,600 ETH столкнулся с сопротивлением на уровне $2,600. Появление золотого креста — где краткосрочная скользящая средняя пересекает более длинную — сигнализирует о потенциале устойчивого восходящего тренда. Известный аналитик сети MerlijnTrader описал пересечение в среду как «четкий сигнал» о том, что «бычьи рынки, как правило, начинаются» вокруг этого технического выравнивания. Тем не менее, при оценке позиций с использованием заемных средств преобладает осторожность.
Обычно на бычьем рынке ежемесячные фьючерсы торгуются с годовой премией 5%–10% по сравнению с ценами спот. Премия фьючерсов Ethereum остается ниже 5% даже во время недавнего ралли — в отличие от сигнала 26 января, когда ETH колебался около $3,300, что совпало с запуском мемокоина Solana.
В то же время дельта-перекос опционов ETH, который измеряет премии пут относительно коллов, находится на нейтральном уровне 1%, что намного ниже медвежьего порога в 6% и не изменилось с прошлой недели. Этот баланс предполагает, что трейдеры воспринимают рост и падение как равновероятные, что усиливает осторожность относительно следующего шага ETH.
Экосистема уровня 2 растет, но спрос на ETH отстает
Расширение Ethereum в сетях уровня 2, таких как Base, Arbitrum, Polygon, Optimism и Unichain, подстегнуло децентрализованную активность приложений. Однако реальное влияние не привело к увеличению спроса на ETH. Комиссии за транзакции при накоплении остаются низкими, что ограничивает сжигание ETH и приводит к приглушению спроса на блокчейне.
Эксперт по протоколу Coinbase Виктор Бунин выявил постоянную проблему: фрагментарное стимулирование среди платформ уровня 2, что привело к изолированной разработке, а не к синергии в масштабах всей экосистемы. Он утверждает, что экосистема нуждается в более активной координации и руководстве со стороны Ethereum Foundation.
Solana ETF влияет на настроения ETH
Затем появился новый источник конкурентного давления: запуск первого спотового Solana ETF в США в среду. ETF не только отвлек внимание инвесторов от Ethereum, но и предложил встроенные вознаграждения за стейкинг — функция, с которой Ethereum пока не может сравниться.
Между тем, данные аналитиков блокчейна показывают, что Solana DApps превзошли Ethereum по ежемесячному доходу на $1.3 млрд. Как заключил пользователь X R89Capital: хотя «экосистема уровня 2 была правильно построена», она «не была оптимистичной для ETH».
Финал
Несмотря на многообещающий золотой крест, Ethereum сталкивается с встречными ветрами. Слабые фьючерсные премии, нейтральный перекос опционов, фрагментированная монетизация второго уровня и растущая конкуренция Solana ETF — все это указывает на осторожные перспективы рынка. Рост до $2 зависит не только от технического импульса, но и от того, предоставит ли Ethereum ощутимую полезность и стимулы держателям ETH.
